Оценка инвестиционных проектов различной продолжительности

Таким образом, по методу цепного повтора более эффективен проект А. Метод бесконечного цепного повтора. Если анализируется несколько проектов различной продолжительности или если сроки реализации проектов очень большие, то сравнение проектов по методу цепного повтора затруднительно. В этой ситуации целесообразно использовать метод бесконечного цепного повтора. При расчете этим методом делается допущение, что каждый из анализируемых проектов может быть реализован бесконечное число раз. Формула расчета суммарного проектов в этом случае имеет вид.

Оценка инвестиционных проектов разной продолжительности

По окончании курса Вы будете уметь: Специалисты, обладающие этими знаниями и навыками, в настоящее время крайне востребованы. Большинство выпускников наших курсов делают успешную карьеру и пользуются уважением работодателей. Продолжительность курса - 24 ак. Преподаватели курса Диденко Аркадий Анатольевич О преподавателе: Практикующий эксперт по постановке инвестиционного и финансового анализа в промышленных холдингах.

Сравнительный анализ проектов различной продолжительности когда необходимо сравнить инвестиционные проекты разной продолжительности.

В реальной жизни вполне вероятна ситуация, когда необходимо сравнить проекты разной продолжительности. Пусть проекты А и Б рассчитаны соответственно на и лет. В этом случае рекомендуется: Непосредственному сравнению эти данные не поддаются, поэтому необходимо рассчитать приведенных потоков. В обоих вариантах наименьшее общее кратное равно 6.

В течение этого периода проект А может быть повторен трижды, а проект Б — дважды рис. Поскольку суммарный в случае двухкратной реализации проекта Б больше 9,46 млн руб. Если сделать аналогичные расчеты для варианта б , получим, что суммарный в случае трехкратного повторения потока В составит 12,45 млн руб. Таким образом, в этом варианте предпочтительным является проект В.

Рассмотренную методику можно упростить в вычислительном плане. Так, если анализируется несколько проектов, существенно различающихся по продолжительности реализации, расчеты могут быть достаточно утомительными. Их можно уменьшить, если предположить, что каждый из анализируемых проектов реализован неограниченное число раз. Так, для рассмотренного примера:

Существуют различные методы, которые позволяют устранить временную несопоставимость. Один из таких методов - метод цепного повтора. Алгоритм этого метода сводится к следующему. Определяется наименьший общий срок действия проектов, в котором каждый из них может быть повторен целое число раз.

Можно назвать главным смыслом инвестиционного проекта проектов с разной продолжительность реализации, так же, как и.

Методы сравнительного анализа проектов разной продолжительности. Для сравнительного анализа проектов различной продолжительности применяются следующие методы: Метод цепного повтора в рамках общего срока действий проекта Метод бесконечного повтора сравниваемых проектов Метод эквивалентного аннуитета В условиях инфляции корректируются стороны увеличения либо прогнозный денежный поток либо коэффициент дисконтирования.

Большая вариабельность достигается путем корректировки элементов денежного потока. Анализ инвестиционных проектов в условиях риска выполняется одним из следующих методов: Построение имитационной модели учета рисков где речь идет о ранжировании проектов с позиции их рисковости. Для этого по каждому проекту в режиме имитации делается несколько прогнозных вариантов числовых характеристик рассчитываться значения для каждого варианта вероятное значение и среднеквадратическое отклонение от него на основе чего и делаются выводы и сравнении рисковости проектов.

Метод построения без рискового эквивалентного денежного потока где пользуются идеями теории полезности согласно которой можно построить кривую безразличия инвестора, позволяющею для каждого элемента ожидаемого рискового денежного потока. Найти соответствующий ему без рисковый эквивалент. Именно для потока без рисковых эквивалентов рассчитывается например на основе которого и принимается решение в отношении проекта Метод поправки на риск ставки дисконтирования где ставка дисконтирования корректируется в сторону увеличения данная поправка делается на основе экспертных оценок.

Анализ альтернативных проектов, критерии выбора. Показатели качественной и относительной оценки рисков 56 График , точка Фишера для анализа проекта нередко используется график , как функция стоимости капитала.

Ответы на экзаменационные билеты

Управление в социальных и экономических системах Количество траниц: инвестиции и инвестиционная политика предприятия. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Основные проблемы оценки эффективности инвестиционных проектов. Проблемы, связанные с применимостью показателей эффективности.

Анализ проектов различной продолжительности. При формировании инвестиционной программы возникает необходимость сравнения проектов с .

Б меньше проекта. А в условиях двойного цикла реализации последнего. А является более привлекательным для инвестирования Недостаток этого метода - возможность возникновения необходимости расчета проектов для длительного периода времени например, для 5 и 6 лет реализации проектов наименьшее общее кратное равно 30 Этот недостаток устраняется при использовании модификации данного метода бесконечного цепного повторения Метод бесконечного цепного повторения предусматривает предположение, что каждый из проектов реализуется неограниченное количество раз.

В этом случае количество слагаемых в формуле расчета чистой текущей ва артости будет стремиться к бесконечности, а значение самого показателя может быть вычислено по формуле бесконечной убывающей геометрической прогрессии: ОДН; - норма дисконта, од; - фактическая продолжительность расчетного периода для проекта, лет Пример Рассмотрим два варианта проектов на основе данных примера А имеет высшее чистую текущую стоимость в условиях бесконечной реализации этих двух проектов, что свидетельствует о его большую инвестиционную привлекательность Метод эквивалентного аннуитета также предусматривает возможность реализации каждого проекта неограниченное количество раз, но имеет иную последовательность расчетов и система показателей: ЫРУ проекта в условиях бесконечного повторения, который отображается в такой формуле:

53). Методы сравнительного анализа проектов разной продолжительности.

В общем случае искомой величиной является значение РР, для которого выполняется: Этот вариант всегда применяется при анализе проектов, имеющих высокую степень риска. Существенным недостатком данного показателя, как критерия привлекательности проекта, является игнорирование им положительных величин денежного потока, выходящих за пределы рассчитанного срока. Также данный метод не делает различия между проектами с одинаковым значением РР, но с различным распределением доходов в пределах рассчитанного срока.

Тем самым частично игнорируется принцип временной стоимости денег при выборе наиболее предпочтительного проекта.

Необходимо сравнить проекты разной продолжительности и выбрать на результаты выбора лучшего инвестиционного проекта могут заметно.

Сравнительный анализ проектов различной продолжительности В практике вполне вероятна ситуация, когда необходимо сравнивать проекты разной продолжительности. Речь может идти как о независимых, так и об альтернативных проектах. Ситуация Имеется два независимых проекта со следующими характеристиками млн руб. - 9,1 млн руб. На первый взгляд, по всем параметрам проект 1Рд более предпочтителен.

Однако насколько правомочен такой вывод? Сразу же бросается в глаза временная несопоставимость проектов: Сравнивая проекты по критерию , мы как бы выравниваем их по продолжительности, неявно предполагая, что притоки денежных средств по проекту во втором и третьем годах равны нулю. В принципе, такое предположение нельзя считать неправомочным, однако возможна и другая последовательность рассуждений. Попробуем устранить временную несопоставимость проектов путем повтора реализации более короткого из них.

Каждая реализация обеспечит свой доход, а их сумма в данном случае за три реализации с учетом фактора времени, харак-теризующая изменение благосостояния владельцев вследствие принятия проекта, уже сопоставима с проекта 1Рд. Такая логика представляется вполне разумной, поскольку позволяет устранить негативное влияние временного фактора ввиду разной продолжительности проектов.

- 24,9 млн руб. Поскольку на практике необходимость сравнения проектов разной продолжительности возникает постоянно, разработаны методы, позволяющие элиминировать влияние временного фактора.

финансы организаций (предприятий). Автор: золотов Б.А., редактор: Касаткина М.А.

Номинальная ставка дисконтирования составит, таким образом, Проект должен быть отвергнут. В практике управления финансами вполне реальной представляется ситуация, когда аналитику крайне важно сравнить инвестиционную привлекательность проектов различной продолжительности.

Сравнение инвестиционных проектов различной Сравним два проекта разной продолжительности (годовой и двухгодичный). при ставке дисконта.

Прогнозирование эффективности инвестиционных проектов Методы расчета эффективности долгосрочных инвестиций, основанные на учетной и дисконтированной величине денежных потоков. При принятии решений в бизнесе о долгосрочных инвестициях возникает потребность в прогнозировании эффективности капитальных вложений. Для этого нужен долгосрочный анализ доходов и издержек.

Основными методами оценки программы инвестиционной деятельности являются: В основу этих методов положено сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Методы могут базироваться как на учетной величине денежных поступлений, так и на дисконтированных доходах с учетом временной компоненты денежных потоков.

Первый метод оценки эффективности инвестиционных проектов заключается в определении срока, необходимого для того, чтобы инвестиции окупили себя. Машины А и Б стоят по млн руб.

Анализ проектов различной продолжительности

Сумма, полученная сегодня, больше той же суммы, полученной завтра. Принцип временной ценности денег является краеугольным камнем в современном финансовом менеджменте. Анализ эффективности долгосрочных инвестиционных проектов является ключевым разделом финансового менеджмента.

Первый метод оценки эффективности инвестиционных проектов заключается . текущую стоимость доходов при разной продолжительности проекта.

Речь может идти как о независимых, так и об альтернативных проектах. Поскольку необходимость сравнения проектов разной продолжительности возникает постоянно, разработаны методы, позволяющие элиминировать влияние временного фактора. Это методы цепного повтора в рамках общего срока действия проектов, бесконечного цепного повтора сравниваемых проектов и эквивалентного аннуитета. Метод цепного повтора в рамках общего срока действия проектов. В общем случае продолжительность действия одного проекта может не быть кратной продолжительности другого.

В этом случае рекомендуется находить наименьший общий срок действия проектов, в котором каждый из них может быть повторен целое число раз. Длина конечного общего срока находится с помощью наименьшего общего кратного НОК. Последовательность действий при этом такова: Метод бесконечного цепного повтора сравниваемых проектов.

Анализ инвестиционных проектов разной длительности

Модифицированная внутренняя норма доходности . Два основных метода оценки инвестиционных проектов — это и чистая приведенная стоимость и внутренняя норма доходности. Оба метода основаны на дисконтировании денежных потоков от проекта: рассчитывает приведенную стоимость проекта при заданной ставке процента, — дает представление о том, какая максимальная ставка кредита может быть принята для того, чтобы проект не был убыточным.

Ключевые слова: инвестиционный проект, оценка эффективности, срок окупаемости что позволяет сравнивать проекты разной продолжительности.

Второй проект предусматривает капитальные вложения в сумме млн руб. Ожидаемая годовая прибыль - млн руб. Выгоден ли этот проект? Обеспечит ли он необходимую отдачу капитала? Текущая стоимость 1 руб. Рассчитаем текущую стоимость всего проекта. Чистая текущая стоимость денежных поступлений составляет: Она меньше нуля, поэтому проект невыгодный. Если доходы от инвестиций поступают равномерно на протяжении всех лет, можно использовать сокращенную методику расчета.

Вместо того чтобы умножать денежные поступления за каждый год на соответствующий ему коэффициент дисконтирования , можно умножить годовой доход на сумму этих коэффициентов. В рассматриваемом примере мы могли умножить млн руб.